消费品行业包括哪些行业?怎样选择核心资产??

我国人口众多,人均消费不高,市场潜力巨大。在2015年我国就已经是世界第二大经济体,GDP总量是第三名日本的三倍,经济增速一直都是世界前列。

近些年随着经济结构的转型增速有所放缓但依然保持着世界前列。随着人均收入的提高,消费需求必然增长,进入一个更高层次的消费阶段。

消费需求提升

马斯洛消费层次理论把需求分为五个阶段:生理、安全、归属、尊重和自我实现。

而前四种都与消费息息相关,

生理对应着衣食住行;

安全体现在医疗保健和更高层次的衣食住行(比如食品安全);

归属对应着各种社交活动中对于服务业的消费,比如娱乐、互动、交流类服务的需求;

尊重需求则是对于高端服务和奢侈品的消费。

伴随人们收入层次的提升必然对应着消费层级的提高。

直接消费行业

各行业领域龙头格局基本形成

目前的消费品行业各领域市场占有格局已经基本确定,从最初的渠道扩张阶段进入了产品提升阶段,优质企业体现在渠道、品类上的护城河越来越宽,通过优势不断做大做强,不断提高市场占有率。

比如白酒行业中的贵州茅台、五粮液、泸州老窖;家电行业的格力电器、美的集团;调味品行业的海天味业;零售业的永辉超市;医药的恒瑞医药;等等很多的传统行业的新进入者已经很难改变现有的格局。

在宏观经济背景下消费品属于弱周期行业,受经济下行影响较小,更加受到长线资金青睐。各行业的龙头企业利用规模、品牌、渠道、技术等方面的优势,使得市场占有优势更为稳固,在经济增速放缓的大环境下,消费品行业的核心资产得到了市场的认可。

工业消费行业

与我们人均消费贡献较低对应的是居民边际消费倾向很低,从美国从投资转为消费驱动的经济结构转变过程来看,随着收入增高边际消费倾向会呈现先降后升的趋势。

我们的产业结构也是有上游原材料和中间品向下游消费品转型。2011年之前原材料和中间品对企业利润贡献占到六成以上,而消费品的行业贡献始终低于20%。

自2017年受益于供给侧改革,企业带来的利润提升,消费品利润占比提高到30%,行业的转变从供给端为消费升级提供了保障。

怎样选择消费品行业中的核心资产

1、首先在品牌可靠和销售渠道已经形成的企业中去筛选市场占有率、毛利率和净利润优势的。

2、通过专利和研发投入占比、毛利率、费用率,依靠技术优势形成有效护城河的核心资产。

我们前面说到了消费升级的核心在于品类和技术的升级,通过独有的知识产权形成有效产品壁垒的企业往往能获得行业中的超额收益。此外为了长期拥有竞争优势,企业投入较高的研发费用。而费用率和成本较低可以体现较高的管理水平。

3、通过“护城河”寻找依靠资源优势形成的核心资产

企业拥有排他性的牌照,如免税品经营牌照,或者在一定区域内仅此一家。这种在某领域或区域中拥有独特的资源或资质的企业往往会在短期内获得超额收益,从而形成初期资本积累,可以在行业中获得先发优势。

4、通过独特的商业模式寻找核心资产

好的商业模式不容易模仿和替代,可以形成独特的竞争优势。比如主打生鲜自有冷链配送的永辉超市,通过独特的商业模式形成跨越式成长和快速扩张。快速消费品,Fast Moving Consumer Goods(缩写 FMCG),主要是日常用品,由于其一靠消费者高频次和重复的使用与消耗,通过规模的市场量来获得利润和价值的实现而得名。

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